Q1美股財報季4/12開跑，而按照慣例金融股打先鋒，歷經通膨數據公布後的上下震盪，資金避開財報即將公布的金融股，再度集中科技類股，如何看待美股金融股財報，銀行、投行各業務要分開看!? 台灣金融股會受影響嗎!? 本文依序分析。
下圖為高盛在CPI公布前(3月底)釋出對NIM(淨利息差)與降息的數據整理，留意到圖表中加上兩條藍線標示，分別對應24Q1、24Q3。
在兩週前，24Q1 NIM普遍投行預期就已經是持續持平/緩步下滑，預計等到FED確認降息後，會出現好轉，這主要是反應殖利率何時結束倒掛。
因此考量通膨數據公布後，降息時點轉為24Q3，表中時程就要再往後推，因此對於銀行業務而言NIM不僅24Q1推測表現平淡，24Q2的展望可能將伴隨降息預期的落空進而下修，加上高利率的維持，24Q1貸款拖欠率上揚，呆帳準備亦可能上調，留意各銀行管理層的相關說詞。
如下圖所示，24Q1 全球各地區IPO呈現家數年減，但規模年增，而IPO多半為股市熱度的遞延指標，地區間差異相當大。
中國股市先前弱勢、估值不佳自然IPO減少，反之美股有reddit加持，後有快時尚Shein與多個科技AI公司可能上市，IPO承銷業務與展望將觸底反彈，在股市創高之際，財富管理業務將持續成長，其餘併購等投行業務亦跟隨IPO觸底漸趨熱絡。
綜合以上所述，對投行業務/非利息損益佔比高的摩根士丹利、高盛預計將相對受惠(分別於4/16、4/15公布財報)。而高盛為道瓊第三大成分股，但比起商業銀行的規模，投行佔比高的金融股多半市值較小，對於指數的影響力有限。
以XLF(金融類股ETF)持股權重為參考，波克夏第一(財報季度與主流財報季錯開)，權值股摩根大通與美國銀行，雖投行、商銀業務皆有，但投行業務占比小，兩者分則別於4/12、4/16公布財報。
另外，資產管理機構預計業績穩定，但尤其留意貝萊德(4/12公布財報)，在發行比特幣現貨ETF後，規模突破185億美元的取代GBTC近在眼前，留意公司方對虛擬貨幣ETF的相關說詞。
台灣的金融股，近期也是撐盤要角，雖然並非近期發布季報，但是台灣的金融股會發布月營收、自結盈餘，因此對於即金融證券價格變動亦相當敏感。
台灣壽險為主的金控股，多半權值較大，因此台灣央行升息的影響，對金控股有限，主要壽險還是視投資部位的損益變動。
目前綜觀壽險投資部位，投入股市資金獲利高，海內外比例約佔10%~20%，主要持有固定收益證券較多，金控股主流持有的海外債、國內債比例，多半保持6:4左右，並且海外債又以投資級公司債/金融債居多，美國公債比例並不高，因此在評價損益上，雖美國公債破底，但更關注的是公司債的補跌壓力(公司債介於股市、國債之間，相對連動股市，但補跌時弱於股市、領先股市)
美國經濟數據理想，支撐美股相對全球股市獨強
美股本週四個交易日全面上漲，道瓊指數最高來到 44,885 點，幾乎接近歷史前高，費半同步逼近前高水準，那斯達克更創下新高，美股是毫無回檔的持續向上，明顯強於全球股市。強於的關鍵，在於週四美股大漲 404 點，背後主因是美國一連串理想的經濟數據提供支撐，包括初領失業救濟金人數下降、ISM 製造業指數重回 50 榮枯線之上，以及非農報告的就業人數持穩，最重要的失業率降至 4.1%，顯示經濟基本面仍具韌性。
「利率怎麼可能一直升？通膨應該只是暫時的吧？」當時的你，是否也這麼想過？回到 2022 年初，那是一個看似風平浪靜的時間點。新聞、YouTube 頻道、銀行理專口中的建議，無一不讓人相信：「現在進場長天期債券，是穩賺不賠的選擇」。許多投資人看著美債 ETF（像是 00679B）穩穩站在 40 元上下，紛紛出手佈局，甚至有人為此房屋增貸，只為了抓住「利息＋資本利得」的雙重紅利。
地緣風險降溫，股市迅速翻揚表現
美股本週四個交易日呈現上漲，尤其週二跳空收漲 507 點，週四漲 404 點，過程中雖紅黑交錯，但漲點大於跌點，位階墊高態勢明朗，並且標普 500 與那斯達克逼近歷史新高，強勢的短線多頭翻揚，氣氛帶動的關鍵就是以伊停火協議，市場對地緣風險的擔憂迅速降溫。