美債ETF前景堪憂?兩大因素更難獲利

17/02/2025

市場原本普遍預期 2025 年的降息將帶動債券市場表現,讓美債 ETF 成為投資的亮點,想當初也是很多人趨之若鶩去佈局了,但是實際情況卻未如預期般樂觀,即便聯準會也降息了,債券價格的漲幅卻不如預期,甚至美債 ETF 的表現還很低迷,這讓這讓許多投資者感到疑惑:既然利率下調應該會推動債券價格上漲,為何市場反應不如預期?本篇一起探討不如預期的兩大關鍵因素,並在目前的環境下步該如何呢?

不如預期原因一:降息幅度有限,市場反應提前

聯準會 Fed 在 2025 年的降息幅度不及預期,根據聯準會的點陣圖顯示,原本市場預期 2025 年將降息四碼(即 1%),但實際上可能僅降息兩碼(0.5%)。這主要是由於對通脹再度升溫的擔憂,使得聯準會在降息方面保持謹慎。

市場對降息的預期已提前反映在債券價格中,當投資人預期降息時,債券價格通常會上漲,殖利率下降,但當降息實際發生時,市場可能已經消化了這一訊息,導致債券價格未能進一步上升,甚至出現下跌,因此,投資者可能會感到降息並未帶來預期的收益。

不如預期原因二:美國財政狀況與通膨擔憂

美國的財政狀況和通膨問題對債券市場產生了負面影響,主要因 2025 年初,美國再次面臨舉債上限的問題,如果國會未能及時提高債務上限,可能導致政府開支受限,甚至出現政府關門的情況。這種不確定性增加了市場的風險,投資者對美債的信心受到影響,債券價格因此承壓。

同時,市場對通膨的擔憂也在加劇,川普政府上任的政策,對加拿大、墨西哥和中國等國家徵收關稅,會推高進口商品價格,進而引發通膨壓力,為了應對潛在的通膨風險,聯準會可能放緩降息步調,甚至重新考慮升息。這使得債券殖利率上升,價格下跌,投資人的收益預期落空。

採取更為謹慎和靈活的投資策略

由於長期債券對利率變動更為敏感,投資者可以考慮配置短期債券或短期債券 ETF,以降低利率風險,甚至在投資組合上不要太單一,除了債券,應該考慮將資金分散投資於股票、房地產等其他資產,多元的資產配置以降低單一市場波動帶來的風險,才能具備一定的防禦性,在佈局的過程中一定得關注經濟指標和政策動向,投資者應密切關注美國的經濟數據,如就業率、通膨率等,以及聯準會的政策聲明,以便及時調整投資策略。特別是在政策不確定性較高的時期,保持資訊的敏銳度尤為重要。


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