本週的重要大事就是國際央行週，原先的擔憂在BOJ、FOMC後，若以金融市場價格的普遍反應，皆為利空緩解出盡，甚至還創下新高，然而資金的趨勢實則無太大改變，仍有潛在縮緊隱憂，以下依照時序來一一分析。
以時間論，1990年代起，極低利率的日本利率，就興起了借日圓匯出投資，挹注大量槓桿效果。而金額與流向呢？以下圖表，呈現出日圓資金匯出持有的狀況
70兆日圓的美債，無庸置疑是最大金額的項目，而日本蟬聯33年全球最大債權國（就是1990年代日圓套利興起後再無改變），日本升息，而且主要國家在等著降息，因此可能引發加速去槓桿化，日本近幾年減持美債，去年11月來出現增持反彈，這都顯現著日圓動向對債券需求的影響力，美債利率是金融資產的重要定價錨點。
而不只是美國，若以曝險部位的比例，澳洲、紐西蘭、盧森堡、荷蘭等都是高度影響，當國貨幣隨之動盪的幾個關鍵市場。
日本央行本次協議眾所矚目，日經等新聞社事前爆料，協助測試市場風向，不意外的本次調升利率解除負利率，但是YCC政策的取消，實際上有跟沒有是一樣的，因為解放日本公債利率的上限，但是公告其他債券減少購買，唯獨日本公債購買並沒有減少，記者會時又提到會視匯率、利率狀況，公債購買量有彈性調整空間，實際上仍有間接控制利率上限的意味。
→債券購買的言論，認為是BOJ本次會議最大的意外，屬於資金緊張的擔憂舒緩。日幣事後貶值，再破波段新高。
FOMC這次利率不動早成定局，關鍵是點陣圖，擔憂今年降息預期3碼變2碼，事後點陣圖來看，仍然是3碼，因此國際股債市再度噴出，不過實際上有調高利率預期的趨勢(降息<3碼多了1人，>3碼的委員也大幅減少)，只是還沒到達3→2的臨界點而已。因此與去年底就提出的論點一致，通膨在2024是3%~4%波動，中國開始寬鬆貨幣不再大量輸出通縮，那美國的消極作為/拜登的撒幣，遞延至2024更難有進一步通膨降溫發展。
→FED也想降息，但是等不到好的通膨數據，本次的資金行情看似利多，但會認為更傾向短線反應，因為是緊盯著關鍵指標-點陣圖，一翻兩瞪眼的事件交易，立即性的數據變化沒有發生，擔憂緩解。
但實際上降息要等到6月，3月底公布PCE(基本已知不好)、4月初 CPI、PPI仍然受到服務類與油價的推升。就趨勢來看，如果還是等待數據轉好，才會降息，目前的研判就是4月都還看不到數據會變好，甚至是更差，因此資金行情有潛在收緊的跡象(2024降息碼數變少)
而事情來得很快，3/21 歐元製造業PMI劣於預期、瑞士央行率先降息，立即對美元指數衝擊，再度走高，完全吃掉了FOMC的下跌黑Ｋ，美股創高後迅速地見到賣壓與震盪，台股連動的國際資金行情，短線利多迅速反應完畢，加上台灣央行意外升息，主要是針對電價調漲進行預防動作與警示，創高後震盪仍頻，並非連續能創高的噴出式行情！
美國經濟數據理想，支撐美股相對全球股市獨強
美股本週四個交易日全面上漲，道瓊指數最高來到 44,885 點，幾乎接近歷史前高，費半同步逼近前高水準，那斯達克更創下新高，美股是毫無回檔的持續向上，明顯強於全球股市。強於的關鍵，在於週四美股大漲 404 點，背後主因是美國一連串理想的經濟數據提供支撐，包括初領失業救濟金人數下降、ISM 製造業指數重回 50 榮枯線之上，以及非農報告的就業人數持穩，最重要的失業率降至 4.1%，顯示經濟基本面仍具韌性。
在筆者 5 月初，「本波匯率初步目標為 10 年線，短期回貶中長期看緩升」專欄文章中，即提到川普政策不回頭，弱勢美元趨勢仍將延續，撇除 5 月初的台幣快速補升，後續將是所有非美貨幣的升值潮來臨，2 個月後匯市發展正如預期。
「利率怎麼可能一直升？通膨應該只是暫時的吧？」當時的你，是否也這麼想過？回到 2022 年初，那是一個看似風平浪靜的時間點。新聞、YouTube 頻道、銀行理專口中的建議，無一不讓人相信：「現在進場長天期債券，是穩賺不賠的選擇」。許多投資人看著美債 ETF（像是 00679B）穩穩站在 40 元上下，紛紛出手佈局，甚至有人為此房屋增貸，只為了抓住「利息＋資本利得」的雙重紅利。