市場原本普遍預期 2025 年的降息將帶動債券市場表現，讓美債 ETF 成為投資的亮點，想當初也是很多人趨之若鶩去佈局了，但是實際情況卻未如預期般樂觀，即便聯準會也降息了，債券價格的漲幅卻不如預期，甚至美債 ETF 的表現還很低迷，這讓這讓許多投資者感到疑惑：既然利率下調應該會推動債券價格上漲，為何市場反應不如預期？本篇一起探討不如預期的兩大關鍵因素，並在目前的環境下步該如何呢？
聯準會 Fed 在 2025 年的降息幅度不及預期，根據聯準會的點陣圖顯示，原本市場預期 2025 年將降息四碼（即 1%），但實際上可能僅降息兩碼（0.5%）。這主要是由於對通脹再度升溫的擔憂，使得聯準會在降息方面保持謹慎。
市場對降息的預期已提前反映在債券價格中，當投資人預期降息時，債券價格通常會上漲，殖利率下降，但當降息實際發生時，市場可能已經消化了這一訊息，導致債券價格未能進一步上升，甚至出現下跌，因此，投資者可能會感到降息並未帶來預期的收益。
美國的財政狀況和通膨問題對債券市場產生了負面影響，主要因 2025 年初，美國再次面臨舉債上限的問題，如果國會未能及時提高債務上限，可能導致政府開支受限，甚至出現政府關門的情況。這種不確定性增加了市場的風險，投資者對美債的信心受到影響，債券價格因此承壓。
同時，市場對通膨的擔憂也在加劇，川普政府上任的政策，對加拿大、墨西哥和中國等國家徵收關稅，會推高進口商品價格，進而引發通膨壓力，為了應對潛在的通膨風險，聯準會可能放緩降息步調，甚至重新考慮升息。這使得債券殖利率上升，價格下跌，投資人的收益預期落空。
由於長期債券對利率變動更為敏感，投資者可以考慮配置短期債券或短期債券 ETF，以降低利率風險，甚至在投資組合上不要太單一，除了債券，應該考慮將資金分散投資於股票、房地產等其他資產，多元的資產配置以降低單一市場波動帶來的風險，才能具備一定的防禦性，在佈局的過程中一定得關注經濟指標和政策動向，投資者應密切關注美國的經濟數據，如就業率、通膨率等，以及聯準會的政策聲明，以便及時調整投資策略。特別是在政策不確定性較高的時期，保持資訊的敏銳度尤為重要。
美伊草案即將出爐，正式協議的共識與分歧點皆有
美國、伊朗的電話會議中，包含沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、卡達、巴基斯坦、土耳其、埃及、約旦和巴林等國居中協調下，美伊草案協議在 5/24 傳出有所進展，將在近日內簽訂，當下加密貨幣反彈，5/25 週一全球股債雙漲，創新高慶賀。
目前尚未確認正式草案內容，不過從美伊雙邊釋出的訊息，可彙整出三個共識、三個分歧。
台股正在經歷一場史詩級行情，很多人的資產卻毫無感覺
對絕大多數人而言，從 4 月到 5 月的這段時間，生活或許依舊平凡，每天在通勤、工作與柴米油鹽中度過。但對台灣資本市場來說，這短短不到兩個月，卻是一場足以寫進歷史的瘋狂行情。台股 4 月份單月大漲 7204 點，創下史上最大單月漲點紀錄；而截至 2026 年 5 月 27 日為止，5 月又再度狂飆超過 5300 點。
當套利變成全民顯學，市場真正危險的訊號才剛開始
走進台北市核心區的咖啡廳，隔壁桌兩位三十出頭的上班族，正一邊盯著手機上的台股盤面，一邊興奮地討論：「我最近剛辦了信貸，利率才 2% 多，接近 3%，如果全部投入現在最熱門的高股息 ETF，隨便配息都有 7%、8%，光利差每個月就能多賺好幾千元，這根本是套利吧？」另一個朋友立刻附和：「我也在想，現在房價這麼高，買房根本像幫銀行打一輩子工。我不如把 300 萬頭期款全部拿去存股，每年領 20 幾萬股息，再拿配息去租房子，這樣不是輕鬆很多？」