台積電動向成為市場熱議，國際化企業早有應對之道

19/03/2025

「川普不確定」蔚為流行，恐慌偏空情緒應運而生

道瓊指數從 3 月第一個交易日開始，週一、二兩根長黑 K 重挫，使行情偏空的氛圍漸趨濃厚，而後續在 42500 附近有所止跌，正在測底，科技股則更為弱勢，承載較多估值修正的賣壓。短波段打出底部後可以期待反彈，但在法人仍然偏空看待的情況下，對於川普政策不確定性仍存在，就還有續跌空間，重複測底的可能性。

筆者認為投資市場目前不是擔憂川普的政策影響，而是在乎川普反反覆覆，造成的不確定性，難以形塑支撐震盪向上的信心。裁員與貿易戰是美國兩大壓抑的因素，也都與川普政策相關。舉例而言，馬斯克執掌 DOGE，精簡政府人士的裁員，加上 2 月數據的推升，形成恐慌壓力，。筆者認為僅數萬人的變動，並且裁員後仍有職缺可以重新找到工作，配合關稅戰與美國製造業回流，是一種人力資源的轉換。

美國仍然影響全世界，AI 股的估值修正，使全球供應鏈提心吊膽，但筆者認為將政府高知識份子的人力釋放，轉往私營的高端製造，是否能順利轉換仍需觀察，但大部分正向看待，有助於美國經濟展望長期仍然向好。

台積電短空長多，企業調整是迎來長期成長的必經之路

魏哲家在白宮宣布額外一千億投資，增加 3 個晶圓廠、2 個先進封裝廠、1 個研發中心。川普視為政策執行下的勝利。台積電回台後則表明，這是原訂計畫，並未改變公司的核心投資紀律 -「配合客戶需求，進行量產」。也因此不只美國多空爭論，台灣也正在針對矽盾一事進行爭論。

筆者延續先前論述，台積電的改變屬於短空長多，投資人不應眼見外資調節提款，而人心浮動，既然理解台積電是好公司，外資的財務操作造成股價下跌，更應該開心於股價打折變便宜。總結而言，川普的一系列政策，必然帶來短期陣痛，各國、各國際企業都正在應對調整，然而是有利於經濟長線發展的。只是需要留意，當前資金的風險意識拉高，法人去槓桿及趨向短線資金操作，消息面波動與短期股價震盪自然將頻繁發生，切記理性看待營運發展，不要過度恐慌。