台股2025年除權息行情前瞻預測

02/04/2025

延續除權息強制回補旺季,每檔個股另一個強制回補原因是除權息,若採季配 / 半年配,就會頻繁強制回補,意義不大,但若採年配息 (多數台股) 則普遍在 6 月底~ 8 月初,但是有少數個股雖為年配息,選擇 1 年只強制融券回補一次,選擇在 3 月提前除權息 (與股東會強制回補日同一天),這就可以作為每年除權息風向的指標,判斷台股慣性的高股息需求,容易導致的貼息行情該年是否傾向發生。

數據與風向球

篩選的標準是 1. 高股息 ETF 成分股、2. 高殖利率標的 (股息殖利率> 5%),近 2 週共有 5 檔公司

因 3/27、3/28 盤勢有跳空重挫表現與 3/28 中小型股多殺多,股價跌幅失真,因此以 3/26 之前的個股為例,較能研判真實除權息行情影響力。

今年的貼息行情尚不明顯,首先是去年的時空環境,3 月為 00939、00940 募集導致的吃豆腐拉高行情,因此估值嚴重高估,尤其集中在可能入選成分股的中大型股 (市值前 250 名,門檻約 350 億),而今年中大型股提前除權息家數較少,因此對於蒸發點數之外,再外加貼息的影響並不大。

再來是今年的時空環境,因為今年 Q1 估值修正關係,大多數個股股價下修,因此要再有貼息的行情也有限,並且 00929、00939、00940 等高股息 ETF 都已經在去年 Q4 出現發行張數變少、淨值常態性高於交易價格,明顯是贖回的跡象,整體高股息的需求與墊高,反而相對中立。

操作策略與 6 月起除權息價差行情構想:

關於個股價差操作與除權息行情風向彙整 (確認今年趨勢,並遞延適用於 6~8 月的除權息旺季)

  1. 高股息殖利率的非金電股,估值修正壓力小,有除權息前上漲,除息後貼息的傾向。加上短線抗跌特色,容易吸引自營商、內資主力買進,可特別留意這兩個籌碼,搭配進行價差操作並棄息
  2. 高股息成分股與中大型股,原則上今年因國際盤勢的波動大,相對除息前後的行情影響有限
  3. 少數逆於盤勢抗跌的指標股,當前高位階、籌碼集中,留意除權息前,應能有所下檔保護,持續抗跌領漲,但貼息的機率亦較大,對於盤勢而言抗跌股若轉弱,波瀾效應並不低 (ex: 市值前 50 大兼大量高股息 ETF 持有的個股 2454 聯發科、2603 長榮、2357 華碩、3034 聯詠、2379 瑞昱、2891 中信金)、(1319 東陽、2027 大成鋼、2385 群光、6285 啟碁等中型 100 成分股亦可留意)

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