在筆者 5 月初，「本波匯率初步目標為 10 年線，短期回貶中長期看緩升」專欄文章中，即提到川普政策不回頭，弱勢美元趨勢仍將延續，撇除 5 月初的台幣快速補升，後續將是所有非美貨幣的升值潮來臨，2 個月後匯市發展正如預期。
美元指數先前回測 10 年線，近日正式慣破形成弱勢美元格局
美元指數呈現弱勢，反映出過往一段時間所預期的走勢，當川普政策持續進行，無論是關稅貿易政策、大而美法案以及美國優先的核心宗旨，都指向弱勢美元的意圖，同時外國資金也正在擴大對美國的不信任，與全球貿易倒退的情況 (多數商品貿易採美元計價)。如下圖所示。
總經數據難敵川普政策影響: 大而美法案通過、關稅豁免到期
本週縱使歷經 PMI 小幅優於預期，與非農報告失業率再度走低、薪資通膨回落等有利於美元走強的訊號，但都好景不常，仍持續走低，主因有二。
其一是對等關稅豁免到期，除英國、中國、越南、印度外，日韓台與歐盟等重要貿易夥伴都沒有提前談成協議，本中心認為川普的個性有好事在前，難搞的事 / 壞事放在後頭的傾向，親自到場說服同黨議員，挑燈夜戰通過大而美法案，與公布越南關稅協定 (46% 降至 20%)，可供國慶演說作秀，而進入下週至 7/8 大限之前，市場擔憂避險情緒逐步加溫。
其二是大而美法案，主要目的是延長 2017 的川普「減稅」法案，而此舉將造成 10 年 3.3 兆的額外赤字! 雖也有減少支出，例如社保支出但緩不濟急，遠小於減稅金額。另外綑綁法案中，另一個焦點是美國債務上限，從原先的 36.1 兆限額，再調高 5 兆美元。
再次重申「調高債務上限」，將面臨短波段資金去化行情
先前文章已分析過，債務上限調高之前，消耗 TGA，通過法案後，TGA 回補，反而使資金行情趨弱，銀行準備金餘額將從峰值回落 (如下圖)。
6 月底慣性出現 ONRRP(紫線) 的季底增加潮，因此銀行準備金 (藍線) 已經有所下滑，TGA(綠線) 因債務上線來到波段低點，7 月將開始回補，資金行情預計隨財政部的短債擴大發行後，短波段呈現下滑，時間點估落在 7 月中旬。
美國經濟數據理想，支撐美股相對全球股市獨強
美股本週四個交易日全面上漲，道瓊指數最高來到 44,885 點，幾乎接近歷史前高，費半同步逼近前高水準，那斯達克更創下新高，美股是毫無回檔的持續向上，明顯強於全球股市。強於的關鍵，在於週四美股大漲 404 點，背後主因是美國一連串理想的經濟數據提供支撐，包括初領失業救濟金人數下降、ISM 製造業指數重回 50 榮枯線之上，以及非農報告的就業人數持穩，最重要的失業率降至 4.1%，顯示經濟基本面仍具韌性。
在筆者 5 月初，「本波匯率初步目標為 10 年線，短期回貶中長期看緩升」專欄文章中，即提到川普政策不回頭，弱勢美元趨勢仍將延續，撇除 5 月初的台幣快速補升，後續將是所有非美貨幣的升值潮來臨，2 個月後匯市發展正如預期。
「利率怎麼可能一直升？通膨應該只是暫時的吧？」當時的你，是否也這麼想過？回到 2022 年初，那是一個看似風平浪靜的時間點。新聞、YouTube 頻道、銀行理專口中的建議，無一不讓人相信：「現在進場長天期債券，是穩賺不賠的選擇」。許多投資人看著美債 ETF（像是 00679B）穩穩站在 40 元上下，紛紛出手佈局，甚至有人為此房屋增貸，只為了抓住「利息＋資本利得」的雙重紅利。