晶片關稅利空出盡無庸置疑,展望後續變數有哪些?
目前晶片關稅 100%,承諾或正在美國投資建廠的廠商,得到豁免,川普直接點名蘋果、台積電… 因此這些市值龐大的巨頭,得到豁免,利空出盡的情緒反應絕對無庸置疑,也已經在股價上出現反映,本文想要探討的是後續相關的疑慮還有嗎? 如果有癥結點或注意的點是哪些?
本月的通膨月增率: 總和 CPI 0.22%(市場預期 0.28%)、核心 CPI 0.25%(市場預期 0.28%),兩項皆低於市場預期,而當下的債券殖利率走高,美股期指盤前反彈 (事件反應符合預期)。但目前川普關稅與經濟衰退疑慮是利空核心,因此本月通膨數據,主要是保有 FED PUT 的空間,代表即使有經濟衰退,FED 有較為充裕的降息環境。
在核心 CPI 方面,拆分成三大項,各自月增率如下,Core goods: +0.22%;Housing: +0.29%;Core services ex-housing: +0.22%,這延續了過去 3~5 個月的趨勢,最遞延下滑的住房,確實因為房價出現趨緩,預期將難再有 0.3%±0.05% 以外的單月數據,因此年增率將有收斂空間,至 3.65% 附近。
關稅發酵還要遞延一段時間,對於美國而言,實體商品絕對是首當其衝,因此展望 3 月通膨數據,實質影響仍小,較值得留意的是 PPI 是否先行上揚,理應在關稅政策的影響下,上週所提的美國廠商提前拉貨,其成本推升將是前瞻指標 (即原價與關稅之間,作為搶貨進口的短期成本線)
首先就 FEDWatch,作為金融市場對 2025 全年降息預期,目前為 2~4 碼,而 2 碼 (含) 以下的機率如下圖紅線所標示為 40%,2/10 以來至 3/10 不斷下修,但伴隨 CPI 與 PPI 公布,有所回升
這不代表通膨預期回升,因為 10 年期通膨預期 (10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE)),2/19 從 2.45% 高檔持續下修至通膨數據公布後,仍在緩步下滑,目前為 2.29%。
更反應到的是接近 FOMC,但實體經濟數據變化有限,畢竟關稅尚未大規模實施,FED 較有可能做出持續觀望的決策與聲明,導致點陣圖變動有限,金融市場先前過度擔憂的股跌債漲,有望隨著 FOMC 的逼近,將市場過度擔憂給趨緩,形成反向的資產價格變化。
目前晶片關稅 100%,承諾或正在美國投資建廠的廠商,得到豁免,川普直接點名蘋果、台積電… 因此這些市值龐大的巨頭,得到豁免,利空出盡的情緒反應絕對無庸置疑,也已經在股價上出現反映,本文想要探討的是後續相關的疑慮還有嗎? 如果有癥結點或注意的點是哪些?
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◆達成協議,因此適用相同的稅率: 15%,從 4/2 20%→7 月初施壓的 25%→15%,當日歐股開高走低翻黑,大致為持平反應